国内钢材市场在钢材需求转弱、流动性趋紧和粗钢产量持续高位的压力下破位调整，兰格综合指数下行至190水平。本次调整在预期之中，前期的报告中也多次做出了提示，如4月报告 “钢价二三季度仍有很大可能震荡下行”，5月报告中 “二季度内……市场风险集聚”、“40cr异型钢管价格二三季度风险较大”，6月报告 “钢材需求将逐渐转入季节性淡季。……市场风险较大。” 20#异型钢管http://www.tuoyuangg.com/7月份钢材市场基本面数据未现好转，其中宏观经济综合指数小幅上升，流动性指数小幅下降，成本综合指数小幅上升，而需求数据全面下降。预期兰格综合指数的区间为180 -190，目标值185。三季度内，市场面临震荡寻底的过程。一方面，钢材需求难于明显好转，市场资金渐有趋紧的势头；另一方面铁矿石价格虽有长期回落的趋势，但在短期仍有很强的刚性。因此，40cr异型钢管价格下跌的空间相对有限。一、宏观经济指标小幅回升宏观经济指标小幅回升。5月固定资产投资增速为26.72 %，比4月上升0.64个百分点； M1增速为12.7%，比4月下降0.2个百分点, M2增速为12. 7%, 比4月下降0.2个百分点, M1和M2的增速之差为-2.40%，与4月持平。固定资产投资结构发生了显著的变化。5月房地产投资增速持续高位，20#异型管http://www.20gggy.com/基础设施投资增速大幅下滑，而制造业投资增速却大幅上升。如果制造业投资增速能够持续，制造业或可在中期将走出下滑通道，引发扁平材的需求明显改善。流动性短期趋紧。持续加息、上调准备金率、大规模发行央行票据定量回收流动性之后，流动性出现了短期紧张迹象。但是，由于通胀压力持续，货币政策不会发生改变。宏观经济因素领先钢材价格3个季度左右。2011年内，我们合成的宏观经济综合指数明显处在震荡下行的通道之中。固定资产投资增速和货币增速基本上从反危机时期的异常水平逐渐回复到正常水平。预期固定资产投资增速小幅下降；流动性增量收缩，存量充裕，而通胀压力持续公司网址：http://www.yxgcj.com/