异形管期货主力合约探低回升，盘中跌幅较大。我们认为，多重因素诱发了市场回调，但异形管期货中期仍有上涨动力，建议关注回调后的买入机会。 诱发异形管期货回调的原因有三方面：一是国际金融市场动荡。国内新冠肺炎疫情得到有效控制，但海外迅速蔓延，欧美金融市场巨幅波动，国内期货市场受到影响。异形管库存总量明显高于往年同期，并且库存仍在累积，这将压制现货价格和近月合约价格。 我们对中期走势仍相对乐观。短期内国际金融市场动荡仍将持续，但黑色系商品定价权在国内，短暂的情绪影响过后，黑色系商品中期走势取决于基本面变化。宏观数据不佳反映了国内宏观经济运行的实况，但随着疫情得到控制，3月以来宏观经济各项指标持续好转。现货市场高库存压力后期有望缓解。需要注意的 是，库存的变动取决于供需两端变化。 本周，全国建筑钢材成交量延续上升势头，周一全天成交量突破22万吨，与往年旺季水平接近。目前国内新冠肺炎疫情已经得到控制，异形管需求将进一步回升，这是我们中期看好异形管价格的核心因素。 通过以上梳理，我们认为中期异形管价格仍有上行动力，投资者可关注回调后的做多机会。从基差来看，当前异形管期货价格处于贴水格局，2005合约贴水幅 度在7%左右，与历史同期接近。公司网址：http://www.yxgcj.com/